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市场是钟摆 理念不摇摆

发布时间:2021-01-11
作者:澳门新葡新京编辑

 市场是个钟摆

  多年的投资经验让基金经理对市场和上市公司形成了很多独特的“认知”。我们应该认识到,对于股市来说,他既不是公司基本面的单纯反映,也不认同所谓的技术派或趋势理论。基金和其他投资市场一样,像一个不停摆动的钟摆。

  “基金的波动其实就如同一个钟摆在摆动,有时它在6点的平衡位置,有时它会晃到9点的高位,有时则被低落的市场情绪打到3点的位置。”市场情绪推动着其价值,使得价格围绕着合理价格做大幅摆动。

  面对市场价格的钟摆,投资人应该明确知道两件事情。第一、价格波动过头了肯定要回归平衡位置,这是大的趋势。第二、这个回归过程的时间有时候会很长。

  有的时候,市场的价格涨到了8点位置,但它并不一定就会立刻摆回6点,或许他会继续向上摆动到9点。去年的股市某种程度上就是这种情况的反映。一个成熟的基金经理要尽可能对不同的市场表现都有所心理准备。

  另外,对于一些盲目抬高上市公司成长前景的行为,我们要有这清晰的认知。有些研究报告对于上市公司的盈利预测已经达到了罔顾风险的程度。研究的乐观情绪同样像价格钟摆一样往9点方向摆过去了。

  “动不动就说某些周期性行业已经没有周期波动了,宏观经济也似乎消除周期波动了。这是在以短短的两三年的从业经验,挑战几十年形成的经典周期理论。”对于这样的判断,我们宁可相信那些经历了时间考验的经典理论。

  理念不能摇

面对纷繁的市场和不停波动的价格,基金经理最重要的是投资理念不能随之摇摆。

澳门新葡新京经理必须明确自己的投资理念———也就是说从这个市场里,你打算采用什么方式挣钱。”“这个方法不仅要能挣到钱,同时必须是能创造可复制的业绩的方法。因为,基金的投资人需要基金能够拿出可复制的投资能力。

  从这样的角度出发,在基金投资中,最好挣的钱还是“公司的钱”、“时间的钱”。———就是让公司自身的成长和时间给我们挣钱,这是最好的投资方法,也是可以持续复制的挣钱方法,从长期看,这样的钱也最容易赚。

  相比之下,通过市场博弈、趋势判断,获得超额收益的方法,这类“市场的钱”则可能就挣不了多少。他认为,挣“市场的钱”难度更大,盈利前景的可预测性也比较差。

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