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风险对冲是混合型基金的重要特点,是如何体现的?

发布时间:2021-02-02
作者:澳门新葡新京编辑

黑格尔说的,存在的就是合理的,市场上任何一种存在的基金都有它存在的价值或者说有它的优点。混合型基金最大的优点就是风险对冲。股票和债券是直接融资中最重要的两种工具

股票提供的是股权融资。就是我这钱投资给你,你将来不用还我本金,也不用付我利息,但我拥有你这家公司的股份,我是你的老板,你这家公司以后万一亏损倒闭了,那我这钱就算打水漂了,我认赌服输。但如果你这家公司以后经营越来越好,赚的钱越来越多,那我分到的好处也就越来越多,我的利益和你公司的利益是一体的,我们两是一根绳子上的蚂蚱,一荣俱荣,一辱俱辱,所以风险很高,但潜在收益也很高,这就非常考验投资者的眼光。

债券提供的是债权融资。就是我这钱借给你,你得按时还我本金和利息。你经营得好,赚了大钱,我也不眼红,你还是还这点钱;要是经营不好,不好意思,你也得还这点钱!别想耍赖!别想跑路!

理论上说,股票和众筹一样,属于权益类投资,债券和P2P一样,属于固定收益类投资,这两者正好可以风险对冲,股票市场好的时候,债券市场往往不怎么好。因为这时经济比较牛,大家多看好企业未来的前景,都愿意当股东,赚大钱,不愿意当债主,赚小钱。所以钱都从债券市场往股市里跑。反过来说,经济不太好的时候,整天听到又有哪家企业倒闭了,哪个老板跳楼了,这时许多投资者就怕了,更愿意安安稳稳买债券当债主。

比如说2008年股市大跌的时候,债券收益却好得不得了。从投资学上说,当一个基金同时买入股票和债券时,整体的收益风险比就要比单独买股票或者单独买债券都要高。因为假如股票跌了,债券很有可能会上涨,假如债券跌了,股票很有可能会上涨,他们两者的风险就被对冲掉了,对冲基金最初就是这个意思。

举个例子,假如一个一牛顿的力把我向右拉,同时一个一牛顿的力把我向左拉,那我最后的结果就是不动,因为两个力合成以后,形成了力的平衡。假如你把像右的力看成是买股票的风险,把像左的力看成是买债券的风险,当两者的相关系数正好是负1,就是当股票涨10%的时候,债券正好跌10%。它们的关系是完全相反的话,那我同时买1单位股票和1单位债券的风险不就正好中和掉了,正好没风险了吗?

但实际生活中股票和债券的相关系数不可能正好是负1,这就像一个力还是往右,另一个力往左上方,最后这两个力的合成就是这两个力所围成的平行四边形里面的那根对角线,这根对角线的长度就是股票和债券的风险对冲合成后的实际投资风险,只要这两个力之间的角度大于120度,那这根对角线的长度一定小于任何一个力的长度。也就是说同时买股票和债券的总体风险一定小于单独买股票或单独买债券的风险。

比如说存款和债券就是典型的此消彼长的负相关关系,央行一降息,债券就要涨。央行一加息,债券就要跌。

还有美元和黄金以及美元和石油之间也都是反向指标。当美元坚挺的时候,金价和油价往往会下跌,反过来说,美元疲软的时候,金价和油价就容易上涨。比如现在美元指数一直在涨,你看油价都跌成什么样了,这种反向关系就体现得非常明显。

但这都只是理论上的说法,实际上美元和黄金石油也经常会出现一起涨一起跌的情况,股票和债券齐涨齐跌的情况更多了。比如说2011年和2013年,都出现了股债双杀的局面。就是股市也不赚钱,债市也不赚钱。尽信书不如无书,书本上的理论知识和实际生活中的投资理财不是一回事,如果股票跌的时候债券就一定涨的话,那投资也太容易了。

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