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春季躁动行情今年有没有?过去十年是这么上演的

发布时间:2019-01-22
作者:澳门新葡新京编辑

 

过了腊八,新年的气氛日渐浓烈。近期A股走势也令人略感欣慰,自年初以来,A股上证综指上涨3.07%,中小板指、中证500等中小盘指数以 4.04%、4.05%的涨幅居前。

此外,经常用来衡量市场活跃度的两市涨停板数量也有明显提升。1月以来,两市涨停板公司数量基本维持在50只以上。随着近期外部环境转好,全面降准等逆周期政策发力,传说中的春季躁动行情真的要来了吗?

01
A股“月度投资策略”是个啥?

在A股的江湖里流传着这样一首“四季歌”:春季躁动、四月决断、五穷六绝七翻身、金九银十、年底吃饭行情……

 

啥是春季躁动?

在春节之后至4月初的时间段,资金的季节性流动,在春季中体现得尤为明显,A股(以上证综指为样本)大概率上涨,A股具有明显的春季效应(也叫春季躁动)特征。行情启动时点多数在1月中下旬,持续时间平均8周左右。

历史数据来看,从股权分置改革后的2006年开始到2018年,A股共经历了13个春季。在这13年间,上证指数共录得10次上涨,3次下跌,上涨概率高达77%。

 

这种民间版的“月度投资策略”,准确度有待考究。但毕竟这是A股投资者多年提炼出来的经验之谈,其中囊括了一些政策预期和盈利数据总结,还是有一定道理的。

02
“春季躁动”形成的原因

这么多年的躁动行情,研究机构也总结出了一定的规律。整体来看,春季躁动行情一般受四大因素影响:经济基本面趋势、季节性库存波动、流动性收紧或放松、经济调控政策:

 

1)经济基本面下行周期,市场表现出“节前V型调整”特征,在经济上行周期,市场表现出“节前高位震荡后回落”特征;

2)春节后季节性景气上升利于春季躁动行情持续性,但2013年以来经济进入“存量模式”后,春节后景气波幅变小,节后行情持续性也趋弱。

3)流动性在春节前后表现出先紧后松的特征,指数对应呈现先跌后涨。

4)从春季躁动期间行业与风格板块涨幅来看,涨幅居前板块与期间政策相关度较高,与各行业盈利相对增速相关度较弱。

03
2019的A股春季有机会躁动吗?

今年春季会不会躁动?华泰证券认为:躁动会迟到,但不会缺席。2009年以来,即使A股上市公司处在盈利下行周期,春节前后均出现春季躁动。

 

从历史表现看,可以把春季躁动行情可以划分为三阶段:躁动前,节前躁动期,节后躁动期。躁动前一般为11月至1月,躁动前市场表现与春季躁动期间指数涨幅一般呈现负相关,前期涨幅越高,春季躁动涨幅空间和时间跨度越有限。春节前后指数均能观察到一段显著连续上升行情。

 

躁动持续时间长短不一,短则11/14个交易日(2015/2016 年),长则52个交易日(2011年)。春节前躁动期一般在节前1~2周开启,春节后一般持续至少一周。十年中仅有2013/2018年行情在节前结束。

 

从今年大盘走势可以看来,2019年春季行情还是很值得期待的!广发证券也认为今年的A股春季躁动的行情将继续演绎,建议投资者把握“春季躁动”行情。

机构分析师也发表研报指出A股躁动绝非个例,将A股的春季躁动放在全球比较,就会发现A股的上涨并不突兀。

当然,也有机构认为不应盲目跟风“周期躁动”,春节行情存在一定的板块轮动效应,轮动和扩散才是春季躁动的主旋律。认为A股仍维持18年结构性震荡市、配置相对均衡。

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